1年抵20年!京东方净收益预计约260亿元,面板行业还有什么想象空间?

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1年抵20年!京东方净收益预计约260亿元,面板行业还有什么想象空间?作者丨张赛男实习生谢韫力编辑丨张玉洁图源丨图虫1月20日,面板业龙头京东方A(000725)披露了2021年营业额预告。通知显示,预计2021年公司

1年抵20年!京东方净收益预计约260亿元,面板行业还有什么想象空间?

1年抵20年!京东方净收益预计约260亿元,面板行业还有什么想象空间?

作 者丨张赛男 实习生谢韫力

编 辑丨张玉洁

图 源丨图虫

1月20日,面板业龙头京东方A(000725)披露了2021年营业额预告。

通知显示,预计2021年公司达成营业收入约2150亿元至2200亿元,同比增长59%-62%;归属净收益约257亿元至260亿元,同比增长410%-416%。

应该注意的是,京东方A自2001年上市,前20年累计达成归母净收益为224.92亿元,也就是说 2021年净收益就超越了前二十年净收益,印证了2021年是面板行业最强盈利年的说法。

但在这份最强年度营业额“答题”的背后,也隐藏着微妙的变化: 下半年营业额增速出现了明显放缓,缘由是什么?

全年营业额高增和内在变化

伴随日韩企业渐渐退出LCD面板行业,京东方在LCD面板产能上已经稳坐全球头把交椅。

群智咨询显示,以2020年交付面积计算,京东方、TCL华星分别以19.7%、11.8%的市场份额位列全球前二,该机构预计2022年京东方在全球大尺寸LCD份额将达28.9%。

对于去年的营业额表现,京东方讲解称,半导体显示行业在2021年上半年延续了史上最长的景气周期;三季度以来,伴随需要端出现调整,行业商品价格出现结构性回调,全年行业整体景气度较去年相对较高。公司充分发挥行业龙头优势,受益行业景气的同时,经营营业额同比大幅提高。

在LCD方面,面对商品价格结构性调整,京东方依托好的商品、顾客结构与技术力、商品力领先,积极调整商品组合,仍维持较好的盈利水平。

柔性OLED虽然业务占比较小,但在2021年12月,京东方达成单月交付量初次突破千万级。

虽然总体表现优秀,但上文提到,去年三季度以来,下游需要端其实出现了一些变化。

21世纪经济报道记者曾报道过, 自去年6月,面板价格掉头下跌。因为海运堵塞及物流本钱上涨,影响下游顾客备货意愿,TV类商品价格出现结构性调整;IT类商品得益于更好的需要与供给集中度,仍维持稳定。遭到LCD、TV面板价格的影响,京东方下半年营业额不如上半年靓丽。

据营业额预告推算,2021年第四季度,京东方净收益约为56.85亿到59.85亿,比起公司第二季度75.8亿、第三季度72.53亿的净收益,少了10多亿。

面对TV面板价格的走势变化,多位业内人士向21世纪经济报道记者表示,去年上半年的面板价格确实涨得太高,而下半年的降低不过是回归正常。

国泰君安剖析京东方年度营业额时,就觉得现在面板价格跌幅收窄,行业格局趋稳,周期性或将减弱。截至12月上旬,65寸、55寸、44寸、30寸均价分别为202、126、76、42USD/片,较7月价格高点分别已经下调30.6%、44.5%、44.5%和51.7%,但环比11月均价,65寸和55寸分别降低4USD,44寸和30寸均价持平,面板价格跌幅收窄,后续或将趋稳。 而从中长期看,行业双雄格局日渐巩固,行业周期性或将减弱,价格波动或将减小。

不过,对于面板周期弱化的看法市场上仍然存在争议。

东北证券就觉得,面板的周期性受两种周期力量主导:一是资本开支周期,二是库存周期。“面板周期弱化逻辑”是从资本开支的角度推断将来的价格重压减轻,但另一大要紧原因库存周期(供需错配的差值周期),其影响是较难摆脱的。

面板市场的想象空间在哪?

抛开周期之辩,因折叠屏风口,2022年面板市场仍有不少想象空间。

安信证券称,在华为、三星等手机品牌引领下,折叠屏手机已渐渐完成消费者培育,有望逐步打开市场。

京东方讲解2021年营业额数据时也称,柔性OLED方面,公司交付量迅速提高,业务进步获得要紧突破,2021年12月单月交付量初次突破千万级。2021年上半年京东方柔性OLED商品交付大约2500万片。

研究机构counterpoint表示,2021年-2022年折叠屏手机交付量将达1720万部。中信证券则预计,折叠屏手机交付量5年内年复合增长率将超越90%,到2025年有望超6500万台。

广阔市场前景早已让海量厂家摩拳擦掌,而市场上有关京东方折叠屏的消息不少。

21世纪经济报道记者查看公开资料发现,华硕1月初发布了首款17.3英寸折叠屏OLED手提电脑,荣耀发布的首款折叠机Magic V用到的AMOLED柔性屏都是由京东方独家供货。

除此之外,去年11月份,就有消息称京东方将为苹果的iPhone提供OLED面板,成为参与iPhone新产品提供的唯一国产面板厂家,虽然京东方官方对以上消息未做出回话,但这一传说也一度点燃投资者。

虽然市场上消息不断,但京东方值和营业额的不匹配曾让海量投资者不满,公司在多次营业额交流会上都表示会做好市值管理。

2021年8月底京东方提出低于30亿元的回购策略,公司计划在低于12个月内回购高于3.5亿股,低于5亿股,占总股本的0.91%-1.30%。

1月5日公司通知,截至2021年12月31日,公司通过回购专用证券竞价推广账户,以集中推广竞价方法推行回购公司股份,累计回购A股数目为460,419,000股,占公司A股的比率约为1.2275%,最高成交价为5.96元/股,最低成交价为4.89元/股。

据统计,京东方股价由2021年4月的最高7.65元/股下滑至最新收盘价4.95元/股,近三个月均在5元/股附近徘徊。回购已接近上限,但未能刺激股价,股价走势反而越回购越低迷。

截至1月21日收盘,京东方股价涨0.81%,收于4.99元/股,市值1918亿元。

本期编辑 刘雪莹 实习生 张可

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