期权方案月报

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期货主力合约价格涨跌不一,其中的重点品种:铜期货价格下跌超980,原油上涨超18元,黄金价格几乎走平,沪深300股指本周下跌超90元,豆粕和玉米价格下跌、铁矿石和PTA价格有所降低。重点品种期权隐含波动率涨跌不一和20日历史波动率大多数较上

期货主力合约价格涨跌不一,其中的重点品种:铜期货价格下跌超980,原油上涨超18元,黄金价格几乎走平,沪深300股指本周下跌超90元,豆粕和玉米价格下跌、铁矿石和PTA价格有所降低。重点品种期权隐含波动率涨跌不一和20日历史波动率大多数较上月出现上升,持仓量PCR涨跌不一,其中值得注意的是铜期权和豆粕期权隐含波动率走弱。沪深300股指期权隐含波动率小幅上升,但历史波动率有所走强。现在沪深300VIX恐慌指数处于低位且预计将来会有所上涨。目前市场风险偏好回落,方案层面建议还是以防御性为主。对于单边期货持仓的投资者,做好期权保险方案和风险管理。依据波动性和方向性的趋势与判断,沪深300股指方向性判断后市震动,期权建议使用蝶式比较稳妥,分别卖出2手看涨期权、一手看涨期权和一手4000看涨期权;依据自回归短期波动率模型来看,沪深300股指波动率短期呈现降低趋势或维持震动,但因为经济总体边际回暖,期权PCR比率明显降低。11月初美联储加息,沪铜期权建议暂时保持上周使用的跨式盘整方案,分别卖出一个看涨行权价为期权和一个行权价为看跌期权;原油产品期权建议使用跨式突破方案,无论是从方向性还是波动性来看并无明显动态,后期价格维持短期震动可能性较大,建议买入一手看涨期权,同时买入一手看跌期权。黄金期权方案建议考虑看涨期权,预计后市波动率会上涨,建议买入看涨期权;豆粕和玉米价格预计后期或震动走强,但现在波动率处于历史高位,期权方案建议观望;铁矿石价格判断后期价格震动走弱,可考虑使用买入看跌期权方案。