重回3000点!目前可以乐观一些了吗?

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所属分类:投资理财
摘要

历程了连续两天的大涨之后,今日上证指数重回3000点,前期超跌行业全线爆发,一改前期颓势,两市成交额自今年8月31日以来初次突破万亿,量能放大,资金交投意愿增强,市场情绪明显修复。最近市场反复磨底,回顾历次A股底部反转行情,多数是在市场历

历程了连续两天的大涨之后,今日上证指数重回3000点,前期超跌行业全线爆发,一改前期颓势,两市成交额自今年8月31日以来初次突破万亿,量能放大,资金交投意愿增强,市场情绪明显修复。

最近市场反复磨底,回顾历次A股底部反转行情,多数是在市场历程了“双底”之后形成的,十月31日上证指数收于2893点,是4月底反弹后的二次探底。目前的A股处于哪个位置?反转何时到来?

三个指标,助你判断市场“水位线”

01

估值>>

统计A股主流宽基指数的市盈率-TTM及其在历史中对应的百分位数可知,A股主要宽基指数在5年/10每年平均处于30%以下的“低估”地区,多数指数的估值都已接近甚至低于4月末的低点,的确已经是相对“实惠”的水平。

数据出处:Wind,截至2022/10/26

02

股债性价比>>

纵观A股,股债性价比和A股走势是强有关性。当股债性价比指标处于高位时,随后基本都能跟随了一波较大的行情譬如说14年6月、19年1月、20年3月、2022年4月。

以(1/PE-十年期国债收益率)衡量的股权风险溢价来看,现在该指标接近运行上轨地方,显示A股投资者风险偏好正处于较低水平,估值性价比较高,具备较高的安全边际。现在以A股风险补偿所反应的投资者情绪,为过去十年倒数第二低的地方(过去十年最悲观为2018年)。

假如可以克服恐惧,以逆向思维在此阶段买入并长期持有,总是可以获得较好的涨幅。

03

换手率>>

换手率上升,机构积极调仓。换手率在历程了9月的大幅下滑后呈现出明显的缩量特点。十月以来全A换手率再度攀升,月底超越1%。重要原因是国内要紧会议和三季度经济数据发布后,市场对于后续中国经济和市场主线有了新的认识,各机构开始积极调仓,使得最近市场热度上升。

伴随内、外利空原因的充分定价,部分资金开始布局明年经济的反弹与流动性的溢价。现在A股处在筑底阶段,并随着成交量的明显放大,市场反馈整体较为积极。虽然大家非常难判断何时会彻底反转,但可以确定的是,现在的A股的确处于一个相对“实惠”的地方。

当下可以乐观一些,积攒底价筹码

尽管国内经济仍存在肯定挑战,但市场信心在恢复过程中,宏观复苏的大方向确定,预计将来稳增长政策预期会逐步加速,信贷周期步伐上也将步入新旧转换阶段,信用企稳的预期也会改变,但大级别的行情到来可能还需要时间,行情可能存在反复的可能。

参考过往状况,回顾自2007年2月以来的15年间,上证指数共有4次较为明显的在下跌中未能守住3000点,并且短期内没修复、继续下跌的状况。

数据出处:Wind

在弱市中跌破3000点之后,可能确实会因为惯性与市场信心的不足继续下跌,并且持续一段时间,但除去这四次以外,上证指数15年间跌破又光复3000点的次数40多次,但历时都没超越100个买卖日。这一次距离近期的十月31日跌破2900,只用了两个买卖日就重返3000点。

信心不灭,绝处也可逢生,虽然过程可能较为曲折、复杂,但行情一直在不期而遇中到来,大家更要看了解点位背后投资价值的变化。历程前期的调整后,目前市场估值优势凸显,可以坚守定投纪律,在市场磨底阶段买入更多底价的实惠筹码,摊平了高位买入时的本钱,等到将来市场反转时有机会更快回本,盈利也会更可观。

什么投资主线值得关注?

从历史经验来看,每一轮市场暴跌后的反弹都大致围绕高景气度、超跌反弹和政策导向这三个方向展开。

01

高景气度方向>>

重点关注三季报营业额拥有持续性的方向。截至2022年十月31日上午,在已披露三季报营业额的4964家上市公司中,2363家上市公司达成归母净收益同比正增长,4077家上市公司归母净收益为正,63家上市公司归母净收益超越百亿元(数据出处:Choice)。

分行业看,2022Q3仍然维持较高增速的主要有部分资源品(煤炭、有色金属、基础化工、石油石化)和部分景气度较高的范围(电力设施及新能源、国防军工)等; 单三季度净收益增幅明显改变的主要集中在消费板块(汽车、商贸零售、买家服务、食品饮料、农林牧渔等)与电力及公用事业。

02

政策导向方向>>

短期来看,市场行情仍然沿着政策支持的方向继续演绎,“国家安全”和自主可控仍是最近市场的一条要紧主线,投资者短期可以对国防军工、芯片半导体、信创等投资方向维持关注。

基金经理们如何看?基金经理屠环宇:在“数字经济”的大策略下,信创板块热度不断提升。从上市公司三季报营业额来看,除去少数公司以外,绝大多数营业额的最低点马上过去。在预期将来招标的状况下,营业额反转的可能性加强。看好需要端央企国企数字化转型,与供给端行业信创共振下软件企业的长期投资机会,重点关注高景气细分行业IT公司和现在尚偏左边、长期成长能力确定的优质龙头。基金经理代瑞亮:军工行业具备天然的自主可控属性,军工电子及信息化等自主可控的细分重点范围具备长期关注价值。目前军工板块在坚挺的基本面下,又历程了三季度的“杀估值”后,已处于2014年以来较低的历史分位数,配置价值凸显,具备较好的胜率和赔率。

03

超跌反弹方向>>

经过系统性大幅下跌,医药板块已经形成”短期的估值底、机构持仓底和买卖量底”这三重底部,中长期投资机会值得关注。

现在医药板块看空动能枯竭,机构持仓筹码稳定,基本面边际好转即可开启强反弹行情。伴随四季度经济继续复苏,作为后疫情年代受益板块,无论消费医疗,还是正常的门诊、住院,都会逐步恢复正常,中国的人口老龄化和发病率的长期趋势,也保证了医药行业长期需要向上。

大涨两天,大伙都回血了多少?

内容参考:《招商方案:晨曦微露,反击将至——A股2022年11月看法及配置建议》

《中信建投方案:A股继续磨底,期待情绪回暖——市场情绪跟踪十月报》

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